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貨幣觀測與信用評等
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中文摘要
設公司利用策略性等待以使土地、建物的價值上升而累積的存貨；後者則是指，建設公司資金不足、開發不具效率、成屋去化過慢所造成的存貨增加。基於這兩種差異甚大的性質，本研究認為存貨增加對於建設公司之營運績效可能有不對稱的影響，而影響的方向即決乎於此存貨的增加現象是公司主動策略或是被動接受的結果。由於土地投資與開發興建是需要龐大的資金投入，所以公司是否有權利選擇策略性等待應視其財務壓力而定，本研究使用國內上市建設公司二十多年的資料，來研究存貨增加對不同建設公司或同一公司不同時期的影響，實證結果說明，財務壓力較大的公司，其存貨的產生可能是被迫形成的，故對於該公司的營運績效有不利的影響；反之，財務壓力較小的公司，其較可能進行策略性等待使存貨增值，故存貨的增加能顯著提升該公司的績效。