本研究之目的在針對化妝品業者於營收不確定的狀況下，應用實質選擇權分析(realoptions analysis， ROA)以求得 營收之最適進入與退出門檻值，藉由此最適進入與退出門檻值作為化妝品業者決定投資GMP認證或退出GMP認證之決策依據。由於GMP認證對廠商而言可視為是其一項投資專案，傳統上常使用淨現值(netpresent value， NPV)法與內部 報酬率(intemalrate of retum， IRR)法等資本預算方法作投資 專案之評價。然而傳統的資本預算技術受限於某些不符合實際情況的假設，例如投資專案之現金流量是在一種預設的情境下確定發生，且投資專案之執行具有立即性，缺乏延遲投資等管理上之彈性。因此使得運用傳統的資本預算技術無法正確且完整的顯現整個投資專案的價值，進而造成對投資專案做出不正確的評價與不適當的投資決策。本研究利用實質選擇權分析於化妝品業者進行產品GMP認證之評估，以呈現投資專案完整之價值，並比較風險調整淨現值法與實質選擇權法之差異。