相較於其他資產，不動產最獨特的風險 爲「流動性風險」（liquidity risk)，也因此其 銷售期間比其他標的較長，議價空間也較 大。以往探討不動產流動性的硏究大都以在 市場上的銷售期間(time on the market, TOM) 爲主，本硏究則嘗試以賣方表價（即求售 價,listing price)與最後成交價（transaction price)間的議價空間，探討不動產之流動性。 議價空間愈大，表不動產標的在當時市場之 流動性愈低，致使賣方愈能接受低於表價的 買方出價(offer)及成交價。本硏究蒐集某大房 仲業過去十年之成交資料，擬以複迴歸模式 建立-房屋議價空間模型，探討房屋本身的 屬性、總體市場因素、賣方持有的成本、以 及區位因素等，對於買賣雙方間的議價空間 之影響，其中以房屋總坪數與屋齡代表房屋 屬性，以房租成長率與經濟成長率代表市場 情況，以利率代表賣方持有成本。實證結果 顯示，屋齡太久或賣方定價過高的不動產， 其議價空間愈大，流動性愈差；房租成長率 和經濟成長率皆與議價空間呈負相關，表市 場景氣愈好，議價空間愈小，賣方在議價過 程中較能堅守其表價；又利率與議價空間呈 正相關，表示賣方持有不動產的成本越高，愈能接受較大的議價空間；而總坪數愈大及 總價愈高，議價空間越小，可能受豪宅市場 效應以及區域抗跌性有關。硏究結果可供不 動產買、賣雙方、仲介業與估價業者、以及 政府制定總體經濟政策時有效參考。